京東方持續(xù)巨虧
京東方持續(xù)巨虧
面板價格的觸底回升，讓中國最大的顯示面板企業(yè)在巨虧中看到了希望。
京東方A10月25日發(fā)布三季報顯示，公司報告期實現(xiàn)營業(yè)收入458.42億元，同比增長25.87%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.41億元，同比下降92.94%。
盡管扣除非經(jīng)常性損益后，京東方仍巨虧18億元，但較中報時扣非后虧損23億元有所收窄。尤其從第三季度單季度來看，數(shù)據(jù)顯示出向好的一面。京東方第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入193.94億元，同比增長44.19%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6.57億元，同比增長15倍。
成也面板價格，敗也面板價格，作為全球面板巨頭，近年京東方的業(yè)績趨勢與面板價格走勢幾乎同步。
2015年起，全球面板行業(yè)迎來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。主流的32寸液晶面板價格持續(xù)走低，從2015年年初的100美元跌至52美元，跌幅接近50%。除此之外，50寸、55寸、65寸的液晶面板也分別迎來了不同程度的下跌。這個趨勢一直持續(xù)至2016年二季度。
受此沖擊，京東方今年以來業(yè)績一直處于低谷，若不是還有巨額政府補(bǔ)貼，京東方今年整體業(yè)績十分難看。但近18億元的政府補(bǔ)貼也未能填滿上半年的坑，中報時歸母凈利潤現(xiàn)近三年首虧，虧損5.16億元。
2016年下半年，全球面板行業(yè)似乎度過了寒冬，面板價格觸底回升。群智咨詢的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，9月份40寸-65寸中大尺寸面板漲價在5美元以上，其中65寸大尺寸面板上漲15美元。10月份漲價預(yù)期持續(xù)，40寸以上中大尺寸面板漲價幅度將繼續(xù)在10美元以上。
面板價格上漲的主要原因是韓國顯示龍頭關(guān)閉了LCD廠，轉(zhuǎn)單OLED。受到供求影響，龍頭企業(yè)的轉(zhuǎn)型導(dǎo)致液晶面板供不應(yīng)求，這一輪漲價持續(xù)時間可能會更長。
在上調(diào)三季報業(yè)績預(yù)告時，對于三季度業(yè)績好于預(yù)期，京東方同樣解釋稱，主要顯示產(chǎn)品競爭力顯著提升，加之三季度行業(yè)整體態(tài)勢持續(xù)向好，公司主要產(chǎn)品價格上漲，同時，報告期內(nèi)公司主營產(chǎn)品銷售量同比增長。因此三季度業(yè)績較二季度明顯增長。
面板價格起伏不定，京東方的毛利率隨之波動明顯。2013年至2015年，公司銷售毛利率一直保持在超過20%的幅度，到今年上半年，這一數(shù)值跌破10%，一季度的銷售毛利率低至6.3%。但這一數(shù)據(jù)在第三季度，又回升至18.37%。
此外，京東方不久前還迎來了另一個好消息——蘋果拋來“橄欖枝”。據(jù)IHS信息顯示，蘋果13.3寸MacBookAir系列筆記本，將考慮采用中國京東方做為面板供貨商。京東方面板于8月-9月已完成測試，已經(jīng)進(jìn)入小批量供貨階段。天風(fēng)證券分析師張昕認(rèn)為，進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈代表公司產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)受到國際大客戶認(rèn)可，公司面板技術(shù)與國際龍頭差距越來越小。
在產(chǎn)能方面，京東方近年不斷燒錢、融資擴(kuò)充產(chǎn)能的計劃也將在明年見成效。京東方于2013年底、今年年初先后投建國內(nèi)首條剛性、柔性O(shè)LED產(chǎn)線，兼具當(dāng)前中小尺寸OLED面板生產(chǎn)的兩種主流技術(shù)。其斥資245億元建的成都6代線是國內(nèi)首條高世代柔性AMOLED生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線預(yù)計2017年投產(chǎn)，1年可實現(xiàn)滿產(chǎn)，將滿足每年9000萬片的手機(jī)需求。
10月25日，京東方A再發(fā)公告，擬以15.26億元建設(shè)一條重慶京東方智慧電子系統(tǒng)智能制造生產(chǎn)線。規(guī)劃總產(chǎn)能1000萬臺(套)/年，預(yù)計2017年第四季度正式投產(chǎn)。
不過，第三季度的業(yè)績好轉(zhuǎn)，只能說明京東方已走出最困難的時候，但前途依然茫茫，且存在諸多隱患，人民幣匯率的波動就是其一。
近年，人民幣匯率的波動已讓京東方吃了不少苦頭。
在2015年年報中，京東方就表示，“811匯改”后，人民幣對美元匯率連續(xù)三日貶值，三日跌幅合計超過4.6%，受匯率大幅波動影響產(chǎn)生賬面匯兌損失約8.15億元。
在2016年中報中，京東方也稱，于6月30日，具有重大匯率風(fēng)險敞口的外幣資產(chǎn)負(fù)債項目主要以美元計價，美元項目風(fēng)險敞口總額為凈負(fù)債敞口17.58億美元。在當(dāng)時，假定除匯率以外的其他風(fēng)險變量保持不變，人民幣對美元的匯率變動使人民幣升值/貶值5%將導(dǎo)致股東權(quán)益和凈利潤均增加/減少5.91億元(2015年：9.43億元)。
這一數(shù)據(jù)在三季報中并未披露。不過，三季報中京東方財務(wù)費用高達(dá)18.40億元，同比去年的10.50億元增長了75%。公司解釋原因在于匯兌損失及費用化利息支出增加。
“今年上半年京東方盈利下滑的主要原因是匯率波動，英國脫歐那幾天我們就損失了幾億元。我們目前投資項目比較多，不少債務(wù)是美元債務(wù)，按會計準(zhǔn)則要求，是要計算匯率損失的。但由于我們50%以上的銷售收入收的是美元，以美元收入歸還美元債務(wù)是不成問題的，所以這方面我們并不太擔(dān)心，當(dāng)然我們還是希望人民幣匯率穩(wěn)定。”京東方董事長王東升在不久前曾在接受采訪時表示。
近期人民幣匯率持續(xù)走低，截至10月25日，離岸人民幣兌美元跌破6.785，創(chuàng)歷史低點。因此，人民幣匯率的走勢仍會對京東方今年全年的業(yè)績造成不小的影響。
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